Invoering
Na de keuze om de certificaten op de MTF Captin te noteren en de vaststelling van een economische waarde van € 59, kondigde de bank eind december 2021 aan dat zij in februari een certificatenterugkoop- en solidariteitsoperatie zal lanceren. Emoties in de gelederen van de houders… Zal er een oplossing komen?
Helaas, we moeten gedesillusioneerd raken (beroemd deuntje)
Tijdens een seminar kregen we met ongelofelijke trots en bijna tranen in onze ogen te horen dat de bank van plan was een programma voor de terugkoop van certificaten op te zetten met gebruikmaking van de 14 miljoen die nog in de buffer zat. De operatie moet echter nog de goedkeuring krijgen van de toezichthoudende autoriteit. Zo zal zij van elke houder tot € 2.000 aan certificaten kunnen terugkopen, en voor degenen die in werkelijk ernstige moeilijkheden verkeren, zal de bank tot € 6.000 kunnen gaan. Knagende vraag: tegen welke prijs zal de uitkoop plaatsvinden? Bij € 59 krijgen we het flauw en zonder schaamte te horen, want dat is de waarde die bij de Belastingdienst is aangegeven!
Probleem #1
Deze operatie mag dan vanuit een goed gevoel zijn begonnen, maar de door de directie van Triodos gevalideerde was vanaf het begin wankel. En dat is wat de vraag oproept. Hoe had een toezichthoudende autoriteit immers een programma kunnen accepteren waarbij bepaalde houders profiteren van een voordeel dat gebaseerd is op een maatschappelijk probleem, waarvan het belang aan het oordeel van Triodos zou worden overgelaten? Dat heeft ons tot nu toe herhaald dat het de gelijkheid tussen de aandeelhouders moet respecteren (basisprincipe van goed kapitalisme).
Hoe kunnen we daarom, vanaf het moment waarop een eenvoudig persoon als ik de wending beseft (en ik was niet de enige), verklaren dat managers van hoog niveau de boot hadden kunnen missen? De reden geeft aan dat ze op dit punt niet hadden kunnen falen omdat het zo duidelijk is. En dus, wat was het doel, anders dan een excuus hebben voor het volgende deel: de buffer leegmaken om er zeker van te zijn dat je niet terugkeert naar de oude beoordelingsformule!
Probleem #2
Was het publiek op de hoogte van wat Triodos schaamteloos en met waanzinnig vertrouwen voorstelde? Ze kocht een certificaat voor € 59, terwijl ze het iets meer dan een jaar geleden aan ons verkocht voor € 84! Hoe noem je dit? Een maffiaproces? Waarom niet? In ieder geval geen ethisch proces. Of anders hebben we niet dezelfde opvattingen over de geldende morele waarden.
Zullen mensen me vertellen dat ik hard ga? Nou, neem me niet kwalijk, maar niet zo veel! Ik herinner u eraan dat het de bank zelf was die in december 2021 de prijs van € 59 vaststelde! Ik had de zaak beter kunnen aanvaarden als het door een of andere autoriteit was gedicteerd. Zoals we hebben gezien was dit niet het geval.
Probleem #3
Het is duidelijk dat dit inconsistente programma een ander doel had dan het aangekondigde. Ik denk dat het er eigenlijk twee waren.
De eerste was om de prijs van € 59,- te verankeren in een tastbare realiteit. Want tot dan toe was het slechts theoretisch, zoals de bank zelf aankondigde. Terugkopen voor € 59 was de basis voor een toekomstige offerte en gaf een precieze richting aan de eerste prijzen. Dit is feitelijk wat er gebeurde: het orderboek liet destijds vanaf het begin bestellingen zien van € 60. Dit is de reden waarom ik geloof dat de bank vooraf openbare handel met voorkennis heeft gepleegd!
Om het tweede te begrijpen moeten we de rode kanonskogels in gedachten houden die na de officiële aankondiging in de richting van Triodos werden afgevuurd. Ze zette haar project uiteindelijk in de wacht om ons in augustus 2022 aan te kondigen dat, gezien de aanstaande ontwikkeling van de notering op MTF, de uitkoopoperatie werd geannuleerd. Wat ze terloops zorgvuldig naliet te zeggen, was dat de toezichthoudende autoriteiten er duidelijk niet in waren geslaagd deze decoratieve betovering ten uitvoer te leggen.
Vermoedelijk moeten we zeggen dat dit ongetwijfeld is wat Triodos verwachtte. Want zij vertelde ons onverwijld dat de 14 miljoen in de buffer dan zou worden omgezet in een tussentijds dividend. Genoeg om de eigenaren tevreden te stellen, ongetwijfeld. Het komt nog steeds niet bij me op dat deze hele operatie geen kwestie van toeval en misplaatste goede wil is. Want als dat het geval is, betekent dat duidelijk dat het management volledig uit de hand is gelopen. En aangezien hij daar nu nog steeds is, voorspelt dat niet veel goeds voor de toekomst. Lees dit nog eens als je mijn conclusie leest.
In de tussentijd is het aan jou om jouw versie van de feiten te kiezen.
Probleem #4
Door dit plan in te voeren heeft Triodos willens en wetens vragen (in het beste geval) en teleurstellingen (in het slechtste geval) opgeworpen, terwijl ze erin geslaagd zijn de uitdaging aan te gaan om de vertrouwensaansprakelijkheid van certificaathouders verder te vergroten. Dit was uiteraard voorspelbaar, tenzij men blijk gaf van grote naïviteit. Dat betekent dat, in tegenstelling tot de grootspraak die ze ons geeft over luisteren en vriendelijkheid, ze de minachting toonde die ze tegenover de houders kon toestaan om haar doeleinden te bereiken. Dit is helaas niet iets nieuws.